*ST瑞茂（600180）2026年三季报简析：净利润同比下降3376.46%，三费占比上升明显

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据证券之星公开数据整理，近期*ST瑞茂（600180）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.91亿元，同比下降94.44%，归母净利润-24.49亿元，同比下降3376.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8715.02万元，同比下降98.67%，第三季度归母净利润-13.88亿元，同比下降7890.46%。本报告期*ST瑞茂三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达985.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-1.15%，同比减131.31%，净利率-275.72%，同比减56726.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.56亿元，三费占营收比39.99%，同比增985.61%，每股净资产1.89元，同比减73.96%，每股经营性现金流-0.04元，同比减201.19%，每股收益-2.27元，同比减3378.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-14.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-25.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额46.24亿元，累计分红总额11.46亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/147.3%，净经营利润分别为2.98亿/7281.99万/-31.42亿元，净经营资产分别为-61.77亿/-36.05亿/-21.33亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.1/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-43.79亿/-31.7亿/-9.22亿元，营收分别为400.94亿/314.98亿/215.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为0.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.6%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.43%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于*ST瑞茂2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。